在AI轨道上，流利地说速度正在冲

5月28日晚，北京时间，流利（纽约证券交易所股票代码： LAIX）公布了截至2019年3月31日的2019年第一季度未经审计的财务报告。该报告引起了业内人士的广泛关注。一些分析师指出，市场流畅度的模型仍然存在偏见。与今年上市的几家教育公司相比，他们能够流利地创造价值和未来的发展。潜力显然被低估了。

流利地说，本季度的财务数据延续了此前的高增长。报告期内，实现净收入2.533亿元，同比增长161.7％。市场对Education 3.0模式的接受程度进一步提高。在第一季度，约有110万付费用户购买了该公司的课程和服务，是去年同期的两倍。总体而言，流利程度表明它保持了较高的预期增长率。

A，核心数据创出新高，运营效率趋于健康

流利地说，第一季度净收入增长保持稳定和强劲。报告期内，完成2.5333亿元（约合3770万美元），同比增长161.7％;总票据为3.855亿元人民币（约合5740万美元）。同比增长174.6％。流利地说，首席财务官余斌女士解释说，由于品牌知名度和沉浸式产品体验的不断提升，我们实现了健康稳定的用户增长，从而创造了强劲的收入增长。

由于没有场地租金和教师费用，流利性表示利润率明显高于同行。根据2019年第一季度的数据，流利地说毛利率为76.4％，而其他上市的在线教育机构的毛利润率低于70％：谁知道双人生活模式的毛利率是69.5％，一对一直播模式的51Talk毛利率是67.3％，而新东方在线毛利率的录制直播+双人直播模式是58.8％。

更值得注意的是，这次尚未披露过多的运营效率已被披露：本季度流畅度的运营效率也有所提高。第一季度，公司的销售和营销费用占净收入的比例从去年同期的71.2％大幅下降至76.4％。不断优化的营销投资回报表明，在建立品牌知名度的同时，它在成本控制方面也取得了丰硕成果。

流利也是对外界更关注的损失担忧的满意答案。报告期内的净亏损为人民币67.3百万元（约合1,000万美元），而去年同期则为人民币92.4百万元。损失与收入比率也从去年同期的95.4％显着下降至26.6％。

B.验证得分效果。 AI老师带来可持续发展潜力

除了业务的明亮表现之外，流利的内容的质量已经开始被外界所认可。在第一季度，流利地说，旗舰产品英文流利地说，内置的免费功能评分测试完成了与中国英语水平评定量表（CSE）的对接，使得流畅性成为中国第一家也是唯一一家与CSE联系的公司。

第一个与CSE，英国文化协会，英国文化委员会（British Council）联系的国际机构，最近加入了英国贝德福德大学英语语言学习与评估研究中心（CRELLA），为AI教师发布了教学效果。验证测试。测试中使用的教学工具是流利的AI英语教师。该研究表明，在746名英语学习者通过AI教师核心课程了解您的英语平均36.88小时的学习后，大约40％的学习者至少提高了一个欧洲标准，72％的学习者有所提高。英国大使馆的官方微信号也于4月11日公布了研究结果。

高质量和高效的学习体验确保了公司用户群的稳定扩展。财务报告显示，截至2019年3月31日，流利者表示累计注册用户数为1.234亿。在第一季度，付费用户翻了一倍，达到约110万，而2018年第一季度约为552,000。

此外，截至2019年3月31日，公司的现金，现金等价物和短期定期投资总额为003万元。良好的现金流状况也为公司未来的AI轨道提供了持续的探索。丰富的食物。另一方面，由于预付款模式，流利地说，截至2019年3月31日，该账面的递延收益为5.94亿元。由于递延收益最终确认为收入，稳定且可预测的递延收入实际上是公司后续业绩的保证。高盛分析师C：流利地说，股票价格指数18收入增长强劲，核心业务健康，稳定和有前途的增长潜力，使得流利的发展获得了认可专业分析师。 5月28日，世界知名投资银行高盛（Goldman Sachs）的专业分析师对流利股票进行了报道。该报告认为，流利程度表示目前的股价被低估了。对于该股票的未来趋势，该报告给出了更高的18指数价格预测。

* Goldman Sachs于2019年5月28日发布